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工商時報【黃惠聆╱台北報導】同樣是原物料，能源、黃金價格走勢今年來是兩樣情，法人認為，若實質利率走低，中對於金價中長期走勢有利。元大S&P黃金ETF研究團隊表示，每年3∼6月是黃金傳統淡季，因此短線受到季節性因素與實質利率脫鉤影響，相對不利金價表現，影響黃金中長期價格最重要的因素在於實質利率，實質利率走低終有利黃金中期趨勢。油金價今年來走勢雖分道揚鑣，但油價漲太多或跌後，最終還是會間接影響到金價走勢。元大S&P黃金ETF研究團隊進一步說明，因通膨火車頭來自油價，回想2018年原油價格走勢，上半年一路攀升、第三季震盪而第四季轉為重挫，因此以年增率來看，2019年上半年的油價很難帶動通膨，但是下半年通膨壓力恐會逐漸提高，且美國經濟展望相對弱於其他國家，不利美元強勢，目前各大投行預測，均預期下半年金價有挑戰1,400美元以上的實力，建議投資人可趁淡季壓回時分批布局。富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德表示，儘管全球央行釋放鴿派訊號，但市場避險需求低，資金流向風險性資產進而排擠到黃金需求，使近期金價走勢疲弱。排除短線波動，金價長期前景仍續樂觀，包括美國長債殖利率持續下探，有望壓抑實質利率，加上全球央行對黃金需求強勁，地緣政治風險可能不時提供金價漲升的避險題材，金價後市可期，建議投資人可適度納入黃金或金礦股，分散投資標的，以強化投資組合內以增強防禦力。保德信全球資源基金經理人楊博翔雖持續看好能源相關類型基金表現，但建議以中長期角度逢低布局全球資源基金，短線油價衝高後，仍會回歸平靜，但中期仍舊有上檔空間存在，此推升力度不是來自中東，而是如先前所提到美國頁岩油產業的成熟化。目前頁岩油產業因科技創新腳步趨緩、加上優良油田多已開採，頁岩油產業已經邁入產業成熟期，加上併購取得綜效以挹注獲利，這將使得被低估能源股回歸正常，惟目前該趨勢尚未於市場發酵，預期最快可望於第二季財報公佈後看出成效。